万华化学最近的动作，让我这个化工行业的老观察员都忍不住拍案叫绝。他们那个8000吨P醇改扩建项目盛金缘证券，表面看就是个普通的产能提升，可懂行的人都知道，这是在香料市场埋下的一颗重磅炸弹。
P醇这玩意儿在日化香精里可是主力军，万华这一出手就把产能提高了三分之一盛金缘证券，摆明了是要在这个细分领域当老大。
不过万华最让人佩服的，还是他们在香料领域的整体布局。上个月刚和金禾实业联手成立香料公司，这个月就忙着改造柠檬醛衍生物装置。这种打法让我想起他们当年在MDI市场的崛起之路——先拿下关键原料，再一步步往下游延伸。特别是他们把MDO产能几乎翻倍的决策，明眼人都看得出来，这是要在香料中间体市场掌握话语权。
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说到柠檬醛，万华这些年的坚持简直可以写进化工教科书。从2011年在实验室里捣鼓，到去年4.8万吨大装置投产，整整磨了十三年。这种被业内称为"皇冠明珠"的产品，全球能做的企业一只手都数得过来。更绝的是，他们还顺带打通了维生素A的生产线，把柠檬醛的价值链吃得干干净净。
但最体现万华战略眼光的，还得数薄荷醇这个项目。当年和上海交大合作突破不对称催化技术，直接让中国跻身全球薄荷醇生产国俱乐部。现在你看他们的布局：眉山的芳樟醇、蓬莱的紫罗兰酮、烟台的M醇项目，就像下围棋一样在香料版图上落子，已经形成了一条完整的产业链。
这种全产业链的打法，乍看笨重，实则高明。就像开餐厅，别人还在批发市场买调料，万华已经自己种香料了。从实验室研发到工业化生产，从原料到终端产品，他们总能把技术优势变成实实在在的成本优势。虽然香料业务现在才刚起步盛金缘证券，但照这个势头发展下去，说不定哪天就能复制MDI领域的成功。毕竟在化工行业，谁掌握了核心技术和关键原料，谁就能在谈判桌上拍桌子。
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